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"大地主"的博客

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【转载】冷眼看股灾  

2015-07-04 20:25:31|  分类: 转载 |  标签: |举报 |字号 订阅

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(本文由周掌柜受北京国际关系学院毕业多名顶级国际问题、经济问题专家委托整理发表,由于可以理解的原因,相关专家不署名)

(原文名:中南海智囊:冷眼看暴跌  )

 

【转载】冷眼看股灾 - 大地主 - 大地主的博客

  

1,境外做空势力是外因:阴谋是有的,但是并不是造成本次股灾的根本原因。从中国2015年上半年减持美国国债,以及吸引VIE结构中概股回国,这两个政策对美国资本市场产生长期冲击。而一带一路配套的亚投行则让人民币国际化进程大大加快,特别是中国和欧洲正在推动人民币购买欧洲国债以及货币互换协议,这将严重打击美元主导的世界经济秩序。美国的反击是暗地里支持希腊违约,以及支持英国脱离欧盟,这些都是打击欧元的动作,打击欧元从某种程度也是割裂人民币和欧元的合作。6月底李总理出访欧洲一个最重要的秘密使命就是商讨救助希腊的计划,救助希腊就是救助欧元区,也是人民币和欧元历史上一次重要的合作。这个时间点,美国对冲基金和多个投行,确实参与了做空行为。做法非常隐蔽和专业,他们是在股市见顶下跌之后完全介入的,整个规模在5000亿左右;但这并非本次股灾主要原因。虽然目前没有直接证据证明日本金融机构参与了这次做空,但是另一个角度上看狙击亚投行的目的非常明显,美国和日本作为亚投行之外的成员国,其中嫌疑最大。

2,暴跌本质:这次杠杆牛是很多专业机构当初没有设想到的,当然也超出政府的预期。但推高股价的应该说不是股民的狂热,而是政策和媒体的误导,监管和媒体都默认了“国家牛市”的说法,这是一个巨大违背市场经济行为的败笔。后期当大盘运行到4000点之上,上涨完全失控,此刻监管部门没有加速推动制度改革,而是用传统管制思维发新股、打击配资、打击内幕交易,这让大资金失去牛市方向,转而注意力到避险;所以,这次暴跌的本质是行政去杠杆和市场去杠杆叠加之后的资金供给休克! 

3,救市“救早了”:证监会对这次暴跌的本质认识不足,特别是前期去杠杆的过程给人感觉政治运动意味,这带来了机构心理上的恐慌。再加上调控杠杆市场的准备工具不足,让政策非常被动。而后期央行和证监会一系列救市政策过早出台,这让市场本身的调节失灵,市场出现二次踩踏。实际上大部分股民是在获得政府救市承诺后满仓被动被套,政策过早介入市场,严重误导了市场主体的判断;

4,对创业板洗钱不作为:3月之后的上涨,创业板出现大量暴力拉升,很多是创业板公司股东和私募联手操纵,由于符合证监会吸引海外企业拆VIE的政策方向,导致大量的违法违规行为被纵容。万亿资金被洗劫,这部分资金在最高点出货后逃离股市。这种不作为,实际上纵容了股市的强盗逻辑,而财富效应放大之后,媒体“国家牛市”的论调让市场完全偏离理性;

5,牛市的核心驱动力:股市运行的深层次支撑不是金融工具创新,更不是经济的周期性波动,而是技术进步带来的生产力提升。从历史上看,几次大的牛市,比如纳斯达克的创立:1984年,纳斯达克市场创立,其后持续了长达16年的大牛市,指数则从237点冲到2000年的5132点,指数涨幅高达20倍。在这段时间里,纳斯达克指数只是在1987年、1990年、1994年出现年度小阴线,到1999年见顶回调,之后震荡上扬,2015年仍维持在5000点。纳斯达克代表的就是技术的颠覆式力量,所以本轮牛市具备鲜明的技术驱动特征,应该说目前处于中期水平; 

6,牛市8000-12000点预期:每次大牛市的原理都是技术创新新贵提高行业生产力达到顶峰之后发生的,顶峰一般是在新贵市值达到传统巨头2倍的时候见顶,或者新贵获得垄断地位以及标志性收购的发生。还拿纳斯达克1999年见顶的数据举例,比较著名的是当初网络服务供应商AOL(美国在线)试图强行并购时代华纳,2000年1月10日这个并购项目曾经是全世界第二大的并购案。而真正导致纳斯达克泡沫破灭的是美国法院对于微软垄断的判罚。微软是那时纳斯达克中的龙头股,作为电脑运营软件的微软,也是那一波互联网革命中的领头羊。4月3日美国最高法院判决微软的垄断。虽然这个判决在事前大家都已经有充分预期了,然而4月4日纳斯达克依然是开盘从4283点大跌至3649点,然后又在下午重新反弹,最后收盘在4223点。这一天,也是纳斯达克历史上波动最大的一天。从事后看,那些所有抄底反弹的人全部都给smart money(聪明钱)接盘了。用这个技术模型分析,本轮牛市见顶的标志应该是东方财富这类公司市值超过2倍中信证券的时候,或者类似的案例批量发生,标志性事件可能是:蚂蚁金服上市,市值超过工商银行或者建设银行。这样看来,本轮牛市在未来3年中最高点应该在上证8000点到12000点。广大投资者不要过于悲观。

 

 

 

PS:莫名其妙,这篇有什么特别的“蚊子”吗?竟然只有我自己登录以后能看到!2016/11/28 

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